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豆粕中期反弹可期期货要闻世纪金融

文章来源: 发布时间:2019-2-25

豆粕中期反弹可期

时间:2015-10-19 10:34:32 美联储议息会议并未做出加息决定,但市场加息预期一直存在,而且年底加息预期更为强烈。加息带来的美元升值压力令美豆出口成本相邢台癫痫病治疗医院对偏高,不过短期南美大豆出口旺季结束,中国市场大豆供应主要由美豆担当,中国也别无选择,只能接受相对更高的价格。中国经济放缓预期逐步兑现,9月23日公布的9月中国财新制造业PMI指数跌至47,创出2009年3月以来最低。经济增长放缓,市场预期今年中国对美豆的采购量和力度可能不如去年,这也是美豆弱势的一大原因。

在需求端,豆粕对菜粕的替代已经持续半年之久,由于国储托市导致豆粕相较菜粕的性价比优势明显,天津癫痫病治疗最好医院下游饲料企业全部将菜粕配方用量调至最低,能替代部分用豆粕或其他杂粕替代。在豆菜粕价差回归正常之前,这种替代还将一直存在,饲料企业调整生产配方后短期不会再次调整,明年是否延续现有配方视豆菜粕价差走势而定。目前豆粕相比菜粕仍有一定性价比优势,但随着国产菜粕上市,菜粕价格回落优势有所淡化。四季度是菜粕需求的传统淡季,豆粕是需求旺季,因此豆菜粕价差有望在四季度进一步拉大。

上半年猪肉价格连续上涨,同时饲料和养殖成本变化不大,哈尔滨癫痫病十佳医院养殖利润明显好转,近期更是创出近5年的新纪录。过去河南军海脑科医院治疗癫痫咋样两年的生猪养殖规模缩减周期导致猪肉供应今年明显偏少,上半年猪粮比跌至6以下,加上环保成本不断上涨等因素,生猪供应逐渐减少。生猪存栏逐步减少的情况在7月发生变化,7月国内生猪月度存栏量环比出现上升,但同比仍低于去年,生猪养殖规模自上半年一直萎缩后开始转增。生猪供应增加导致近期全国猪肉价格有所回落,但生猪价格短期仍在高位,养殖利润丰厚。9月20日政府出台的2015玉米收储政策下调了玉米收购价格,相较去年下调了200元/吨。后市饲料生产成本短期并无上涨动力,除非增产幅度超过供应。总体看来,生猪养殖产业链各项数据表明新一轮的猪周期正开始,生猪养殖规模进入扩张阶段。

根据全国的饲料产量统计,月度饲料总产量自7月环比出现增长,同比增速相较6月显著放大。饲料产量增长直接拉升豆粕需求,后市豆粕需求将逐步改善,并可能在年底迎来爆发。

交易策略:2600—2700点是豆粕1601合约建仓区间,目前尚在底部区间振荡,可缓慢建仓降低建仓成本。突破2700点可适度追多,预期反弹目标3000点。时间上看,中秋、国庆双节消费可视为预演,如果国庆节后下游企业补货积极,养殖情况继续好转,中期反弹行情有望启动。

(期货日报)

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